ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ
Κωδικός: FIN302
Εξάμηνο: B΄
Διδάσκοντες : Δ. Καινούργιος
ΣΚΟΠΟΣ
Σκοπός του μαθήματος είναι να εξετάσει την επιχείρηση ως ένα χρηματοοικονομικό οργανισμό που λαμβάνει αποφάσεις οι οποίες ικανοποιούν τα αιτήματα των ιδιοκτητών-μετόχων. Πιο συγκεκριμένα, παρουσιάζει και αναλύει ζητήματα που συνδέονται με το πώς τα διευθυντικά στελέχη χρησιμοποιούν τη χρηματοοικονομική θεωρία για να λύσουν προβλήματα στην πράξη. Δίδεται στους φοιτητές εποπτεία σε θέματα όπως η χρονική αξία του χρήματος, η αποτίμηση ομολόγων και μετοχών, οι αποφάσεις κεφαλαιουχικού προϋπολογισμού (capital budgeting) και τα κριτήρια αξιολόγησης επενδύσεων, η πολιτική διανομής κερδών, η πολιτική δανεισμού των εταιριών, το κόστος κεφαλαίου, ο χρηματοοικονομικός σχεδιασμός και η διαχείριση κεφαλαίου κίνησης.
ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΟ
Τα θέματα που καλύπτονται στο μάθημα είναι ειδικότερα:
1. Στόχοι και διακυβέρνηση της επιχείρησης
Αποφάσεις εταιρικών επενδύσεων και χρηματοδότησης, Ο ρόλος του οικονομικού διευθυντή και το κόστος ευκαιρίας κεφαλαίων, Στόχοι της μετοχικής εταιρείας.
2. Χρονική αξία χρήματος
Παρούσες και μελλοντικές αξίες, Απλός και σύνθετος ανατοκισμός, Ράντες.
3. Αποτίμηση ομολόγων και μετοχών
Χρήση του τύπου της παρούσας αξίας για την αποτίμηση ομολόγων, Πραγματικά και ονομαστικά επιτόκια, Τρόποι αποτίμησης μετοχών, Εκτίμηση του κόστους ιδίων κεφαλαίων, Η σύνδεση της τιμής μετοχής με τα κέρδη ανά μετοχή, Αποτίμηση μιας επιχείρησης.
4. Λήψη επενδυτικών αποφάσεων με την χρήση κριτηρίων αξιολόγησης
Καθαρής παρούσα αξία (ΚΠΑ). Εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (ΕΣΑ), Δείκτης αποδοτικότητας (ΔΑ), Μέθοδος περιόδου είσπραξης κεφαλαίου (ΠΕΚ).
5. Κίνδυνος και Κόστος κεφαλαίου
Εισαγωγή στις έννοιες του κινδύνου και της απόδοσης, Υπόδειγμα αποτίμησης κεφαλαικών στοιχείων (CAPM), Κόστος ιδίων κεφαλαίων. Υπολογισμός του συντελεστή β, Μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου (WACC).
6. Πολιτική διανομής κερδών
Πώς οι επιχειρήσεις καταβάλουν μερίσματα και επαναγοράζουν μετοχές, Παράγοντες που επηρεάζουν τη μερισματική πολιτική, Θεωρίες μερισματικής πολιτικής.
7. Πολιτική δανεισμού
Χρηματοπιστωτική μόχλευση, Μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου (WACC), Φορολόγηση εταιρικών κερδών και ατομικού εισοδήματος, Το κόστος της οικονομικής δυσπραγίας, Η ιεραρχία των επιλογών χρηματοδότησης, Το WACC μετά από φόρους, Αποτίμηση επιχειρήσεων, Χρήση του WACC στην πράξη.
8. Χρηματοοικονομικός προγραμματισμός και έλεγχος
Χρηματοοικονομικός σχεδιασμός, Κεφάλαιο κίνησης, Αποθέματα, Διαχείριση πιστώσεων, Ταμειακά διαθέσιμα, Εμπορεύσιμα χρεόγραφα, Πηγές βραχυπρόθεσμου δανεισμού.
ΔΙΔΑΚΤΙΚΑ ΒΟΗΘΗΜΑΤΑ:
1. Brealey R.A., Myers S.C., Allen F., Αρχές Χρηματοοικονομικής των Επιχειρήσεων, UTOPIA Εκδόσεις ΕΠΕ, Αθήνα, 2014.
2. Μ. Ξανθάκης, Χρ. Αλεξάκης, Χρηματοοικονομική Ανάλυση Επιχειρήσεων, Εκδόσεις Σταμούλης, Αθήνα 2006.
